寿仙谷能否成为下一个片仔癀？

原标题：寿仙谷能否成为下一个片仔癀？ 来源：环球财富网

投资要点：

一、中医药大发展正逢其时

2020年以来，支持中医药大发展的各项政策纷纷出台，两会政府工作报告中医药受重视，可见传承和发展中医药已上升到国家战略层面。传承创新发展中医药是新时代中国特色社会主义事业的重要内容，是中华民族伟大复兴的大事。

二、中医药保健品是一条潜力巨大的赛道

中国保健品行业规模庞大，渗透率、人均消费有巨大提升空间；我国社会人口老龄化将加大中医药保健品需求；消费升级带来医药保健奢侈品需求增加。

三、成功的中医药保健品特征

高护城河、强大的品牌推广、足够大的需求、提价能力、销售渠道扩张能力。

四、寿仙谷：未来成长可期

珍贵中药材产品的细分龙头，具备强大品牌优势和需求；作为中国灵芝、铁皮石斛行业上市第一股，在育种技术、种植栽培、原材料供给具备核心优势，作为灵芝国际标准制定承担单位，拥有高护城河；与张伯礼院士、美国梅奥等权威合作，杭州国资战略入股；组建新零售团队，销售收入、利润上升可期；与片仔癀相比，投资性价比极高。

一、中医药大发展正逢其时

中医药是中华文明的瑰宝，是5000多年文明的结晶，为造福人民健康作出巨大贡献。特别是新冠肺炎疫情爆发以来，中药彰显特色优势，为打赢疫情防控阻击战发挥了重要作用。2020年以来，支持中医药大发展的各项政策纷纷出台，两会政府工作报告中医药受重视，可见传承和发展中医药已上升到国家战略层面。

资料来源：中国政府网、新华社等

综合来看，上述政策在遵循中医药发展规律的基础上，破解中医药存在的问题，更好发挥中医药特色和比较优势，推动中医药和西医药相互补充、协调发展，相关中成药龙头公司有望极大受益。

二、中医药保健品是一条潜力巨大的赛道

中医药保健品是指以中医理论为基础，以中草药为原料或者添加中草药提取物的方式一系列保健品。中医药保健品具备中药和保健品双重属性，受益于中医药大发展政策，也受益于保健品市场巨大的发展潜能。

(一)中国保健品行业规模庞大

中国保健品规模大、增速快、格局分散，2016-2019年CAGR为9.76%，到2019年整体市场规模为1948亿元。从保健品市场规模增长率来看，2016年以来我国增长率稳步在6%以上，增长速度较快。从竞争格局上看，潜在市场空间巨大。目前我国保健品市场中占有较多份额的有五家企业市占率仅为19.8%，竞争格局较为分散，且未有高端保健品牌龙头。从市场规模上来看，我国国民对保健品的需求成逐步上升态势，未来仍有巨大上升空间。

中国保健品市场规模：

中国保健品市场的竞争格局：

(二)渗透率、人均消费有巨大提升空间

CRN统计的美国保健品渗透率由2008年的64%上升至2017年的76%；而根据艾昆伟咨询，截止2018年，我国保健品渗透率仅为20%，且据前瞻产业研究院的调查数据显示,中国消费市场以老年人消费为主，40岁以下的中青年仅占23%。对比中美保健品消费结构可以发现，中国保健品渗透率仅为美国的1/3，增长空间巨大。

中美各年龄段保健品渗透率对比(%)：

从人均消费来看，2018年国内人均保健品消费额仅为117元，远低于美国的924元、中国香港地区的767元、日本的662元。随着“治未病”和保健养生观念不断深入人心，中国保健品行业必然将持续多年高速增长。

(三)老龄化加速保健品行业发展

根据《大健康产业蓝皮书：中国大健康产业发展报告》指出，2050年我国60岁及以上老年人口数量将达到4.83亿人，老年人口总消费61.26万亿元，分别是2020年的1.89倍、8.73倍。蓝皮书指出，老年人口是养老服务需求的主体，中国人口老龄化和老龄人口高龄化都呈现逐步加深态势。根据历次全国人口普查数据和有关人口预测的结果，60岁及以上老年人口占全国总人口的比例，由1982年的7.63%持续增加到2050年的34.1%；65岁及以上老年人口占全国总人口的比例，由1982年的4.91%持续增加到2050年的28.1%；80岁及以上老年人口占60岁及以上老年人口的比例，由1982年的6.59%持续增加到2050年的22.36%。

在美国，老龄化是保健品行业持续强劲增长的最大驱动力。NBJ统计指出，保健品渗透率从45岁以下的人约45%增加到65岁以上的70%以上。根据美国人口普查的数据，美国65岁以上的人口比例将从2010年的13%增加到2030年的19%以上。这一转变将使额外3200万人进入65岁+年龄段，并将推动保健品市场的整体增速上行。

我国的银发一族催生了一系列新需求，也将扩大为这一人群量身打造的产品和服务的机会。根据美国劳工局调查和Simmons咨询报告，老年消费者将花费更多与健康相关的费用，如膳食补充剂、疾病治疗和老年护理。

不同代际保健品消费人群规模及渗透率(百万人，%)：